온라인플랫폼 ‘비사이드’에 위임장 캠페인 사이트 열어
주주연대는 캠페인 페이지를 통해 공개한 설명자료에서, 한국앤컴퍼니의 현재 주가가 순자산가치(NAV) 대비 절반 수준의 디스카운트 상태에 있으며, 이러한 저평가가 지배구조 리스크에서 비롯된 구조적 문제라고 지적했다.
주주연대에 따르면 한국앤컴퍼니의 NAV는 약 4조9221억원 수준인 반면, 현재 시가총액은 약 2조4493억원으로, 약 50.2%의 디스카운트 상태다. 또한 주가순자산비율(PBR)은 약 0.65배 수준으로 절대적 저평가 구간에 해당하는 것으로 분석됐다.
특히 한국타이어앤테크놀로지 지분 및 비상장 자회사 가치 등을 반영한 SOTP(사업별 평가가치 합산, Sum Of The Parts) 기준에서도 현재 주가는 지주회사 할인 수준을 감안하더라도 상당한 저평가 상태이며, 이는 사업구조만의 문제가 아니라 지배구조 리스크가 반영된 결과라는 설명이다.
시장에서도 이러한 흐름이 반복적으로 나타난 것으로 분석됐다. 실제로 지배구조 개선 기대가 형성된 시점에는 주가가 약 29.9% 상승했으며, 경영구조 변화 국면에서는 약 18.68% 상승한 바 있다. 또한 대표이사 사임 발표 당일에도 주가가 약 10% 상승하는 등, 오너 리스크 완화가 곧바로 주가에 반영되는 흐름이 반복적으로 나타났다고 밝혔다.
주주연대는 이러한 저평가의 주요 원인으로 한국앤컴퍼니 이사회의 미흡한 지배구조를 지목했다.
연대의 설명자료에 따르면, 조현범 회장은 횡령·배임 등 혐의로 1심 및 항소심에서 모두 유죄 판결을 받으며 두 차례 구속 상태에 있었음에도, 해당 기간 동안 이사회는 ‘대표이사 이슈 사항 보고’ 등의 안건만 상정했으며, 실질적인 인사 조치나 책임 추궁은 이루어지지 않은 것으로 나타났다.
또한 2020년 이후 대표이사 및 사내이사 지위가 유지된 점을 고려하면, 내부 통제 및 견제 기능이 충분히 작동하지 않았다고 설명했다.
연대는 2020년부터 2024년까지 한국앤컴퍼니와 한국타이어앤테크놀로지에서 조현범 회장이 수령한 보수는 총 약 280억원 규모로, 동일 기간 전체 이사 보수의 약 70% 수준에 해당하는 것으로 추산했다. 일부 기간 이사회 출석률이 10%대까지 하락했음에도 별도의 조치가 없었던 점을 고려하면, 이사회가 경영진에 대한 실질적인 감독 기능을 수행했는지에 대한 의문이 제기된다고 지적했다.
주주연대는 이번 주주총회가 기업가치 재평가의 계기가 될 수 있다고 밝혔다. 지배구조 개선이 이뤄질 경우 NAV 대비 디스카운트 축소와 함께 글로벌 기준에 부합하는 밸류에이션 회복이 가능하다는 입장이다.
주주연대 김학유 변호사는 “현재의 저평가는 시장이 부여한 평가 결과로, 단순한 변동이 아니라 구조적 문제에서 비롯된 것”이라며 “이번 주주총회는 기업가치를 정상화할 수 있는 중요한 분기점이 될 것”이라고 말했다. 이어 “전자위임장은 소액주주도 기업가치 개선 과정에 직접 참여할 수 있는 수단”이라며 주주들의 적극적인 의결권 행사를 당부했다.
연대는 비사이드 플랫폼을 통해 주주들이 모바일로도 간편하게 의결권을 위임할 수 있도록 해 소액주주의 실질적인 의사 반영을 확대하겠다는 방침이다.
신용승 기자 credit_v@beyondpost.co.kr
