[비욘드포스트 양재준 기자] 교육·AI·에듀테크 산업을 전문적으로 분석하는 에듀모닝랩(Edumorning Lab)은 『NE능률 2024 재무 및 사업 구조 분석』을 기반으로 2025년 한 해 동안의 사업 흐름을 종합 점검한 결과, NE능률의 2025년을 “성과보다 구조적 과제를 확인한 한 해”로 평가했다.

에듀모닝랩은 NE능률이 2025년에도 전통 교육출판 기업이라는 정체성과 디지털 교육 플랫폼으로의 전환 사이에서 뚜렷한 긴장 상태를 유지했다고 분석했다. 2024년 실적에서 확인된 매출 감소와 적자 전환, 그리고 AI 디지털교과서(AIDT) 관련 무형자산 손상차손은 2025년 사업 전략 전반에 강한 제약 조건으로 작용했다는 평가다.

2025년 NE능률의 사업 구조는 큰 틀에서 2024년과 유사한 흐름을 이어갔다. 교육출판 사업은 여전히 전체 매출의 핵심 축으로 유지됐으나, 학령인구 감소와 교과서 채택 환경 변화로 성장 탄력은 제한적이었다. 영어 교재를 중심으로 한 브랜드 경쟁력은 유지됐지만, 출판 사업 단독으로 기업 전체의 수익성을 회복시키기에는 구조적 한계가 분명해졌다는 분석이다.

영유아 홈스쿨링 브랜드 ‘아이챌린지’를 포함한 경영개선사업 부문 역시 2025년에도 부담 요인으로 작용했다. 높은 회원 충성도와 브랜드 인지도에도 불구하고, 교구 중심의 정기 배송 모델에서 발생하는 물류·운영 비용 구조는 근본적으로 개선되지 못했다. 에듀모닝랩은 2025년을 “아이챌린지가 사업 확장 가능성은 증명했으나, 수익 모델의 한계도 동시에 드러낸 해”로 평가했다.

AI 디지털교과서 사업은 2025년에도 NE능률의 가장 큰 변수로 남았다. 2024년 정책 혼선과 도입 유예 이후, 2025년 역시 학교 자율 채택 구조가 유지되면서 실질적인 매출 기여는 제한적이었다. 이미 선제적으로 집행된 디지털 콘텐츠 및 플랫폼 개발 투자는 2025년에도 재무적 부담으로 작용했으며, 이는 기업 전반의 투자 전략을 더욱 보수적으로 만드는 요인으로 작용했다.

재무 구조 측면에서는 NE능률이 2025년에도 높은 자기자본비율과 낮은 부채비율을 유지하며 단기적인 재무 안정성은 지켜냈다는 평가다. 다만, 에듀모닝랩은 “재무 구조의 안정성과 사업 구조의 경쟁력은 별개의 문제”라며, 반복 가능한 수익 모델이 부재한 상황에서 현금흐름 개선 없이는 중장기 리스크가 누적될 수 있다고 지적했다.

이러한 흐름 속에서 에듀모닝랩은 2026년을 NE능률에게 ‘전환의 결과가 처음으로 평가받는 해’로 규정했다.

첫째, 2026년에는 디지털 전환 투자의 실질적 성과가 가시화돼야 한다는 분석이다. AI 디지털교과서, 교사 지원 플랫폼, 영어 레벨테스트 등으로 분산된 디지털 사업 포트폴리오가 실제 매출과 이익으로 연결되지 못할 경우, 추가적인 구조 조정 압박이 불가피해질 수 있다는 전망이다.

둘째, 전통 출판 사업의 역할 재정의가 핵심 과제로 제시됐다. 단순 교재 판매를 넘어, 플랫폼·구독·데이터 기반 서비스로 확장하지 못한다면 출판 사업은 점진적인 축소 국면에 들어설 가능성이 크다고 분석했다.

셋째, 글로벌 사업은 2026년 NE능률의 가장 현실적인 돌파구로 평가됐다. 이미 ELT 콘텐츠 수출과 해외 교육기관 제휴를 통해 가능성이 확인된 만큼, 2026년에는 해외 매출 비중 확대 여부가 기업 가치 재평가의 핵심 지표가 될 전망이다.

NE능률의 2024년은 기대가 무너진 해였고, 2025년은 그 충격을 흡수한 해였다. 2026년은 이제 ‘전통 출판 기업에서 디지털 교육 기업으로 전환이 가능했는지’를 시장이 판단하는 해가 될 것으로 전망된다.

에듀모닝랩 이찬현 대표는 “NE능률은 2025년까지 기술과 콘텐츠에 대한 투자를 충분히 진행했지만, 아직 구조적으로 이를 수익으로 바꾸는 단계에는 도달하지 못했다”며 “2026년은 더 이상 방향성을 설명하는 해가 아니라, 실행 결과로 평가받는 첫 해가 될 것”이라고 분석했다.

양재준 기자 news@beyondpost.co.kr